Semana Finda em 29/Julho/2011     EDJUl292011.DOC 

Editorial: Rendimentos Financeiros em Julho de 2011

Todo final de mês a EFC levanta os principais rendimentos financeiros e em seguida os publica no “OPINIÃO”, com o quadro abaixo. Hoje examinamos as diferentes aplicações de dinheiro durante o mês de Julho de 2011, quer em termos nominais, quer descontada a inflação desse período, bem como os valores do primeiro semestre.

A inflação, medida pelo IGP - M da FGV, foi de negativa em Julho, -0,12% e acumulando 3,02% nos sete meses do ano. Esse número acumulado é ainda alto, pois corresponde a uma inflação anualizada de 614%, superior à meta de 4,5% fixada pelo Conselho Monetário Nacional e considerada pelo Banco Central como valor a ser perseguido dentro do intervalo de mais ou menos 2%. Mas está agora caminhando dentro da faixa superior, cujo limite é 6,5%.

Notar que os números da EFC para os fundos de investimento correspondem a médias ponderadas dos dez maiores fundos de cada categoria, ordenados pelos seus respectivos patrimônios líquidos.

Nossas conclusões:

1) O melhor rendimento no mês de Julho foi o do ouro, com 9,32% nominais e 9,45% reais, visto que a inflação de Julho foi negativa; considerando-se o período de Janeiro a Julho, o ouro passou a inflação, com um rendimento real de 4,17%.

2) O índice Bovespa teve rendimentos negativos nominais em Julho de -5,74% e -15,12% acumulados até 29/07/2011; nos sete primeiros meses de 2011, o índice Bovespa acumula perdas reais de -17,61%. As incertezas de julho incluíram a crise da Grécia em nova fase e a questão do limite de alavancagem do endividamento dos Estados Unidos, que para ser aumentado precisou de aprovação no Congresso e, portanto votos de republicanos. As quedas das bolsas foram gerais e a Bovespa seguiu a tendência mundial.

3) As aplicações em fundos de ações, que não necessariamente acompanham a variação do índice Bovespa, resultaram em um rendimento nominal negativo em julho e nos sete primeiros meses do ano; em termos reais, os fundos acumulam uma perda de -8,85% mas menor do que a perda do índice Bovespa. O ano de 2011 não tem sido um ano para as ações, conforme, aliás, prognosticamos. Mas os fundos de ações seguram um pouco a queda.

4) As três aplicações de renda fixa mostradas no quadro (CDB´s, Fundos referenciados DI e Fundos de Renda Fixa) resultaram em rendimentos reais acumulados nos sete meses do ano, na faixa de 3 a 4,2%. Portanto, projetam ganhos reais para o ano todo e antes dos impostos da ordem de 5,7% a 6%. Ou seja, as aplicações de renda fixa continuam sendo as melhores aplicações para 2011.

5) As aplicações em caderneta de poupança em Julho ganharam em termos nominais da inflação mas em termos acumulados reais, ganham apenas 1,33% em sete meses. No ano, dificilmente terão um ganho positivo importante. Com inflação alta a aplicação em “cadernetas de poupança” é um mau negócio. Quando a inflação se aproximar do centro da meta anual, de 4,5%, a poupança poderá render 2% em termos reais. Vai perder ainda para a renda fixa clássica.

6) As aplicações em dólar continuam fortemente negativas; os esforços do Governo para impedir a excessiva valorização do Real têm sido totalmente infrutíferos.