Editorial:   A redução da taxa Selic e seus efeitos sobre a economia

A taxa Selic, que foi reduzida agora em 1 ponto percentual, indo para 9,25% ao ano, deveria ter iniciado sua queda há um ano. Pelo contrário, em 2008 só subiu.

Estudos da EFC provam que a correlação da variação da taxa selic com a variação da inflação (que é a base da meta do BC) é praticamente nula. Se defasarmos a variação da inflação em um ano, a correlação sobe um pouco, mas ainda assim é negligível.

Levantamos todos os meses a rentabilidade dos investimentos. Para os fundos, tomamos os dez maiores de cada categoria. Notamos que, entre cada grupo de dez, as diferenças são muito grandes, o que quer dizer que há muito espaço para aperfeiçoamento. Sem falar nas excessivas taxas de administração.

Fizemos estudos sobre a rentabilidade dos últimos 15 anos da poupança. Descontada a inflação, rendeu 2,2% ao ano, valor muito baixo. Saldos em janeiro/09: R$ 215 bilhões.

A maioria dos poupadores em poupança é gente simples, muitos sem conta bancária, que não sabem o que é um fundo de investimentos ou um CDB. Por que mudar para eles as regras?

Os fundos de investimento carregam, juntamente com as tesourarias dos bancos, a grande parte das emissões de títulos públicos. Com a queda da taxa Selic, algumas modalidades poderão render menos. E então há o receio de migração para a poupança. Mas essa migração não ocorreu, pois ainda a rentabilidade deles é bem maior.

Rendimentos financeiros em maio: a caderneta de poupança ficou em 0,55% e no valor acumulado nos cinco primeiros meses, 3,00%. Contra 4,36% dos fundos de renda fixa, 4,50% dos fundos referenciados DI e 3,69% dos CDB’s. As diferenças brutas em relação à poupança são grandes, mas há que se descontar a taxa de administração e o imposto de renda, que não existe na poupança. A tabela abaixo mostra cada rendimento, evidenciando o espetacular desempenho das ações e dos fundos de ações.

O Presidente da ANBID, Marcelo Giufrida, declarou que “ainda que mesmo com a cobrança das taxas de administração, os fundos de renda fixa conseguem entregar ao investidor uma remuneração competitiva. Segundo Giufrida, nos últimos 12 meses encerrados em abril a rentabilidade ficou em 102,5% do CDI, já descontadas essas taxas e considerando todo o universo de investidores (varejo, private e institucionais)^[1]”.  

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