Semana Finda em 02/Dezembro/2011     EDDEZ022011.DOC 

Por Lineu E. Engholm Cardoso[1]

O período atual é de transição. Difícil transição. O que se vê, lê e se sabe sobre os acontecimentos na Europa são o retrato fiel deste momento conturbado.

O mundo de olho na Espanha, Itália, Portugal e Irlanda, para saber se eles terão crises tão agudas quanto à da Grécia. Vejam que foi dito se “... terão crises tão agudas quanto...”. Crises terão, é óbvio.

Todos sabemos que somente a política pode mudar a economia. No Brasil, que começa a ter uma demanda privada menor, o governo deveria investir mais, principalmente na infraestrutura (a Copa e Olimpíadas...).

Mas vemos as resilientes e fortes corrupções e irregularidades nas obras e gastos públicos, além da pequena, ou quase inexistente, sinergia entre o poder público e o privado forçar a economia do país para uma desaceleração, o que é altamente indesejável no atual momento de transição.

No mercado global, o Brasil ainda é uma pequena ilha. E a China? Também com uma preocupante desaceleração, oculta por seus próceres, que pode ajudar a agravar a global.

Risco real. Causa e efeito: por aqui, a taxa básica de juros deverá continuar caindo (decisão meramente política) até o final do primeiro trimestre de 2012, o que não fará sentido algum para as empresas e pessoas físicas que irão pegar algum financiamento ou comprar a crédito, porque os “juros reais”, os que o pobre mortal comum desembolsa, continuarão escorchantes.

A tendência de redução no endividamento (pesquisa da Confederação Nacional do Comércio diz que “A proporção de lares com dívidas no cartão, cheque pré-datado ou carnê caiu de 61,2% em outubro para 59% este mês. Foi o sexto mês consecutivo de queda no indicador”. está animando os varejistas às vésperas do Natal. Estimam e esperam “crescimento” na ordem de 10 a 15% nas vendas... Sempre otimistas...

Outro levantamento que a CNC divulgou nesta semana informa que a “intenção” de consumo das famílias (ICF) subiu 0,3% em novembro, mas em relação a novembro de 2010, o ICF caiu mais de 1,2%.

Assim, o que se vê é que o “otimismo” está “meio forçado”, pois os cidadãos normais, esfolados pelos juros reais, estão menos dispostos a comprar. Querem é se livrar das dívidas, ponto. E se não compram... pára tudo!

Conclusão final: o mercado acionário está “caro” e a taxa de câmbio servirá, por algum tempo, como o termômetro mais eficiente para conhecermos a extensão dos efeitos da crise sobre o Brasil. E qual é o nosso maior risco em curto prazo? A estagnação, não a inflação.

[1] O Dr. Lineu E. Engholm Cardoso é Advogado, Financista e parceiro da EFC

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