Carlos Daniel Coradi

Ontem um amigo me ligou para ter minha opinião sobre o que está acontecendo com as bolsas de valores, que estão literalmente despencando. Estava no “viva voz” e tinha ao seu lado um diretor de grande corporação que fazia a pergunta sobre o que estava se passando no mercado mundial. Gostaria de saber em que medida a atual queda é fruto de um contágio momentâneo, ou se pelo contrário é conseqüência de fatores estruturais.

Para começar a responder, me lembrei que em 2002, ano de uma queda forte das bolsas, eu almoçava a beira do lago de Genebra, na Suíça, acompanhando um cliente de “Family Office” e compartilhando a deliciosa comida com a Vice Presidente de um banco de grande porte internacional. A pergunta de meu cliente era similar a do diretor amigo de meu amigo: porque aquela crise, o que estava por trás dela. A experiente executiva calmamente disse: “bem, na minha longa carreira, tenho notado que grande parte dos fatores de uma crise, algo como 80%, são de natureza psicológica, uma espécie de contágio coletivo que se espalha com rapidez pelos mercados; apenas uma parte das razões é de natureza fundamentalista, isto é, de causas estruturais; o mercado se apavora, isso se espalha rapidamente”.

Repeti essa historinha para meus amigos, que estavam do outro lado da linha telefônica. Mas acrescentei que, tanto nos eventos de 2008 iniciados com o fechamento do gigante Lehman Brothers, quanto no momento atual, as razões fundamentalistas ou estruturais creio serem muito maiores e estão elas próprias a provocar a alavancagem psicológica que derrubou as bolsas em todo o mundo. A combinação do gigantesco problema político e econômico enfrentado pelos Estados Unidos nesses meses de 2011 combinados pela enorme crise dos países europeus funcionou como dois ingredientes incendiários para o atual momento, cujo fundo do poço ninguém, insisto, ninguém sabe prever.

O quadro abaixo é um resumo dramático das quedas nas principais bolsas do mundo, com a Bovespa encabeçando a maior delas, com -27% de variação entre novembro de 2010 e início de agosto de 2011.

Curiosamente, a bolsa principal dos Estados Unidos, a New York Stock Exchange (NYSE) foi a que apresentou em seu índice Dow Jones, o mais representativo, a menor queda, de “apenas” 11%. Também curiosamente, foi a bolsa “mais tardia” a apresentar a sua queda, iniciada em maio de 2011. Por quê? Voltarei ao tema em seguida.